Pentru a intelege ce s-a intamplat in piata interbancara, putem arunca un ochi pe operatiunile inregistrate la BNR pentru facilitatea de creditare si cea de depozit.
In 2022, incepand din luna mai si pana in august bancile au imprumutat bani de la BNR in medie zilnica cuprinsa intre 10 si 13 miliarde lei. Apoi, valorile s-au redus simititor, pana cand s-a ajuns ca intre decembrie si martie 2023 acestea sa fie apropiate de zero.
Similar, sumele atrase in facilitatea de depozit au crescut simetric, de la valori de cateva sute de milioane de lei in vara anului trecut, la o medie zilnica de 26 miliarde lei, recordul perioadei, in martie.
Cu alte cuvinte, piata a fost inundata de lichiditate in ultima parte a anului trecut, iar asta a fortat scaderea accelerata a dobanzilor, fapt resimtit cu bucurie de debitori, dar cu tristete de investorii in titluri de stat din perioadele anterioare, la dobanzi mici, care s-au vazut si mai loviti in termeni reali, pentru ca inflatia a ramas crescuta.
Aceasta evolutie a ajutat mai repede economia si stabilitatea sistemului financiar (bancile raportau pierderi contabile din investia in titlurile de stat la dobanzile mici din trecut), dar a afectat negativ puterea de cumparare a economiilor celor cu titluri de stat in lei in portofoliu, avand in vedere marirea decalajului dintre inflatie si dobanzi.
Pentru finalul anului este estimata o inflatie de o singura cifra, dar ramane de vazut daca preturile din economie vor dori sa urmeze disciplinat traiectoria dobanzilor din piata monetara, pentru ca estimarea actuala sa fie confirmata si de practica.